Περισσότερο από την ΕΚΤ, η εντύπωση είναι ότι, τις τελευταίες ημέρες, οι αγορές ήταν αυτές που έκαναν μια γκάφα – τα BTP και τα spreads στο προσκήνιο – χάρη και στις φήμες για επικείμενη αλλαγή πορείας από τη Lagarde & Co.

Όχι μόνο το ίδιο νούμερο ένα του Eurotower, αλλά και τα πρακτικά έχουν επιβεβαιώσει ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δεν έχει αλλάξει απολύτως την άποψή του για τον πληθωρισμό: η αποφασιστικότητα να νικήσει τη φλόγα του όχι μόνο δεν έχει επιστρέψει αλλά δεν έχει γρατσουνιστεί ποτέ.

Τουλάχιστον, αυτή είναι η επίσημη έκδοση του Eurotower.

Η αλήθεια της ΕΚΤ ότι στην Ιταλία της Τζόρτζια Μελόνι δεν θα αρέσει καθόλου

Από τα πρακτικά προκύπτει και η άλλη αλήθεια ότι δεν θα αρέσει καθόλου σε όλουςGiorgia Meloni’s Italy:

Στην πραγματικότητα, την Ημέρα της ΕΚΤ της περασμένης 15ης Δεκεμβρίου, κατά την οποία τα επιτόκια αυξήθηκαν κατά 50 μονάδες βάσης και στην οποία ανακοινώθηκε επίσης η πολυπόθητη έναρξη – κυρίως λόγω της τύχης των ιταλικών BTP και άλλων ομολόγων στη ζώνη του ευρώ – Ποσοτική σύσφιξη (QT), ένας «μεγάλος αριθμός» εκθετών θα ήθελε να προχωρήσει σε μεγαλύτερη νομισματική σύσφιξη, ίσο με 75 μονάδες βάσης.

Υπήρχαν αρκετά γεράκια που δικαιολόγησαν την επιθυμία για μια πιο γερακινή κίνηση από αυτή που ανακοινώθηκε αργότερα με την πεποίθηση ότι οποιαδήποτε χαμηλότερη αύξηση επιτοκίων θα έστελνε λάθος μήνυμα στις αγορέςκαλώντας τους να πιστέψουν λανθασμένα ότι η ΕΚΤ θα άφηνε την επιφυλακή της έναντι του αυξανόμενου πληθωρισμού.

Στο τέλος – διαβάζει τα πρακτικά της ΕΚΤ – στο πλαίσιο του Διοικητικού Συμβουλίου του Eurotower επετεύχθη συμβιβασμός: εντάξει σε χαμηλότερες αυξήσεις επιτοκίων, επομένως πράσινο φως για αυστηροποίηση κατά 50 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο, υπό την προϋπόθεση ότι (αυτό ήταν το αίτημα των γερακιών) η ΕΚΤ συνέχιζε να αυξάνει το κόστος χρήματος με σταθερό ρυθμό.

Αναρωτιέται κανείς τι θα είχε συμβεί στις αγορές αν η ΕΚΤ είχε ανακοινώσει εκείνη την ημέρα συμπίεση 75 μονάδων βάσης: είναι αλήθεια, πρέπει να ειπωθεί, ότι οι αγορές προβάλλονται προς τα εμπρόςκαι ότι το σοκ της κεντρικής τράπεζας της περασμένης 15ης Δεκεμβρίου προκλήθηκε ακριβώς όταν, κοιτάζοντας το μέλλον, οι επενδυτές και οι έμποροι άρχισαν να τιμολογούν περαιτέρω σύσφιξη των επιτοκίων που επαναλήφθηκαν με την πάροδο του χρόνου (όπως, επιπλέον, πιθανότατα θα γίνει).

Η αύξηση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες στις 15 Δεκεμβρίου ήταν αρκετό για να τρέμει ολόκληρη η Ιταλίαφέρνοντας τις αποδόσεις των δεκαετών BTP να διακανονίζονται σε υψηλότερη αξία ακόμη και από αυτές του ελληνικά ομόλογα.

Τα υπόλοιπα είναι είδηση, με τις κριτικές που είδαν πρωταγωνιστές και συγκεκριμένα τα μέλη της κυβέρνησης Μελώνης, πρώτα απ’ όλα Υπουργός Άμυνας Guido Crosetto .

Από το Νταβός, η ΕΚΤ σπεύδει να θάψει τις ελπίδες ενός ατόμου

Τις τελευταίες ώρες είναι διαφορετικά μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ που έκαναν τον κόπο να προειδοποιήσουν τις αγορές – και κατά κάποιο τρόπο, θα έλεγε κανείς και την Ιταλία, δεδομένου ότι – και αυτό αποδεικνύεται από το χτύπημα του spread του BTP-Bund και των επιτοκίων BTP – είχαν ήδη αρχίσει να στοιχηματίζουν μια λιγότερο γερακινή Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, συνένοχοι Φήμες του Bloomberg.

ΤΟΥ ΝΟΜΟΥ

ΕΚΤ και επιτόκια: Η Λαγκάρντ αναγκάστηκε να ακούσει την Ιταλία

ΕΚΤ και ευρωομόλογα: ταυτόσημο της πραγματικής ασπίδας υπέρ της BTP

Έτσι, το Bloomberg, με βάση τα όσα ανέφεραν ορισμένοι αξιωματούχοι της ΕΚΤ, πριν από δύο ημέρες:

“Αν και η αύξηση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης τον Φεβρουάριο που (η Λαγκάρντ) ανέφερε (στο δικό του Μήνυμα βίντεο χαιρετισμού Χριστουγέννων), αυξάνει την υποστήριξη για προοπτική πιο περιορισμένης αύξησης επιτοκίων, ίσης με 25 μονάδες βάσης“.

Η προοπτική για πιο μέτριες αυξήσεις επιτοκίων πυροδότησε άμεση δράση οι αγορές στα BTP, μειώνοντας έτσι άμεσα τη διαφορά Ιταλίας-Γερμανίας.

Ειδικότερα, το spread BTP-Bund έπεσε στις ελάχιστες τιμές από τον Απρίλιο του 2022, περίπου στις 171 μονάδες βάσης, ενώ τα επιτόκια στα BTP 10 ετών υποχώρησαν στο 3,71% χθες.

Το σκέφτονταν αυτές τις μέρες, απευθείας από το Νταβός, όπου βρίσκεται σε εξέλιξη το Παγκόσμιο Οικονομικό Φόρουμτα ίδια μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ.

Σήμερα πάλι από το Νταβός ήταν Η πρόεδρος του Eurotower, Κριστίν Λαγκάρντ αυτοπροσώπως για να ξεκαθαρίσω τα πράγματα:

“Ο πληθωρισμός είναι πολύ υψηλός, θα συνεχίσουμε να αυξάνουμε τα επιτόκια“παρατήρησε.

Ένα πραγματικό κρύο ντους για εκείνους που στοιχημάτιζαν σε μια όψη της ΕΚΤ στον αγώνα της ενάντια στην έξαρση του πληθωρισμού στη ζώνη του ευρώ, με αυξήσεις επιτοκίων κάτω των 50 μονάδων βάσης από τον Μάρτιο (μετά τη συμπίεση των 50 μονάδων βάσης που αναμένεται για την προσεχή συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ στις 2 Φεβρουαρίου).

Η Λαγκάρντ δεν αρνήθηκε τι ειπώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2022, δηλαδή λέξεις κειμένου:

«Θα συνεχίσουμε με σταθερό ρυθμό, με βάση τις πληροφορίες που έχουμε σήμερα διαθέσιμες, οι οποίες υποστηρίζουν άλλη μια αύξηση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης στην επόμενη συνάντησή μας και πιθανώς άλλη αύξηση 50 μονάδων βάσης στην επόμενη συνάντησή μας, και πιθανώς ακόμη και μετά. Όλα θα εξαρτηθούν από τα δεδομένα. Επομένως, δεν νομίζω ότι θα αυξήσουμε τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης για άλλη μια φορά. Νομίζω ότι θα το κάνουμε περισσότερο».

Το ίδιο πρόεδρος της κεντρικής τράπεζας της Ολλανδίας Klass Knot παρατήρησε σήμερα, πάλι από το Νταβός, ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα με επικεφαλής την Κριστίν Λαγκάρντ «Δεν θα σταματήσει μετά από άλλη αύξηση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης, αυτό είναι σίγουρο».

Χθες, πάλι με αφορμή το Παγκόσμιο Οικονομικό Φόρουμ, ο Γάλλος εκπρόσωπος του Διοικητικού Συμβουλίου του Eurotower Francois Villeroy de Galhau έδωσε αμέσως την προσοχή όλων στις φήμες, υπενθυμίζοντας τα ίδια λόγια που είπε η Κριστίν Λαγκάρντ την περασμένη 15η Δεκεμβρίου.

“Επιτρέψτε μου να θυμηθώ τα λόγια που είπε η Λαγκάρντ στην τελευταία συνέντευξη Τύπου τον Δεκέμβριο είπε ο Villeroy. ‘Θα πρέπει να περιμένουμε να αυξήσουμε τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης σε μια χρονική περίοδο‘. Λοιπόν, αυτές οι λέξεις ισχύουν ακόμα και σήμερα».είχε πει ο Βιλερόι.

Στις 15 Δεκεμβρίου, ο Eurotower αύξησε τα επιτόκια για τις πράξεις κύριας αναχρηματοδότησης, τη διευκόλυνση οριακής χρηματοδότησης και τη διευκόλυνση καταθέσεων αντίστοιχα στο 2,50%, στο 2,75% και στο 2,00%.