Unicredit παίζει το χαρτί των στρατηγικών συμμαχιών στην αγορά της Ανατολικής Ευρώπης, έναν από τους πιο στρατηγικούς τομείς για τον όμιλο Piazza Gae Aulenti. Την παραμονή της παρουσίασης των τριμηνιαίων αποτελεσμάτων της (που έχει προγραμματιστεί για την Τρίτη 24 Οκτωβρίου), η τράπεζα ανακοίνωσε σημαντική αναδιοργάνωση των δραστηριοτήτων της σε Ελλάδα και Ρουμανία.

Η συμμαχία με την Alpha Bank

Σειρά συμφωνιών μεταξύ της Unicredit και της ελληνικής Alpha Bank (3 δισ. ευρώ κεφαλαιοποίησης) σε Ρουμανία και Ελλάδα. Πρώτον, σχεδιάζεται η συγχώνευση της Unicredit Romania με την Alpha Bank Romania: θα δημιουργηθεί η τρίτη τράπεζα σε σύνολο ενεργητικού στην τοπική αγορά, με συνολικό μερίδιο αγοράς 12% επί του συνόλου του ενεργητικού. «Η συγχώνευση ενώνει δύο συμπληρωματικά franchise σε μια ταχέως αναπτυσσόμενη χώρα, όπου η Unicredit Romania και η Alpha Bank Romania έχουν ισχυρή παρουσία στον εταιρικό και λιανικό τομέα», αναφέρεται στο δελτίο τύπου της Unicredit.

Η ολοκλήρωση της συναλλαγής αναμένεται το 2024, μετά από τη διαδικασία δέουσας επιμέλειας, την έγκριση των αρμόδιων εταιρικών οργάνων και όλες τις απαραίτητες ρυθμιστικές και ρυθμιστικές εξουσιοδοτήσεις, συμπεριλαμβανομένων των αντιμονοπωλιακών θεμάτων. Μετά την ολοκλήρωση, Η Alpha Bank θα διατηρήσει το 9,9% του μετοχικού κεφαλαίου της νέας τράπεζας που δημιουργήθηκε από τη συγχώνευση και θα λάβει χρηματικό αντίτιμο 300 εκατ. ευρώ.

Ενδιαφέρον για τη Ρουμανία

Τους τελευταίους μήνες Unicredit είχε ήδη θέσει τη ρουμανική αγορά στο μικροσκόπιο σε αναζήτηση ευκαιριών. Το καλοκαίρι, για παράδειγμα, ο όμιλος είχε φλερτάρει τη ρουμανική θυγατρική της Otp Bank, της κύριας ουγγρικής εμπορικής τράπεζας. Την ίδια περίοδο ο Ιταλός ανταγωνιστής Intesa Sanpaolo είχε ξεκινήσει διαπραγματεύσεις για την εξαγορά της ρουμανικής τράπεζας First Bank από την εταιρεία private equity JC Flowers. Η έκβαση και των δύο αναμετρήσεων δεν έχει γίνει ακόμη γνωστή.

Για Unicredit, Επιπλέον, η προσοχή σε αυτές τις γεωγραφικές περιοχές επιβεβαιώνεται από πρόσφατες αναδιοργανώσεις. Για παράδειγμα, τους τελευταίους μήνες η τράπεζα άρχισε να αξιολογεί μια διασυνοριακή συγχώνευση μεταξύ των θυγατρικών της Unicredit Banka Slovenija και Unicredit Bank Austria ως μέρος του σχεδίου ανάπτυξης του ομίλου στην Κεντρική Ευρώπη.

Επιχειρηματική συνεργασία στην Ελλάδα

Η συμφωνία που ανακοινώθηκε τη Δευτέρα 23 από την Unicredit περιλαμβάνει και κάτι άλλο. Η τράπεζα με επικεφαλής τον Andrea Orcel θα αποκτήσει το 51% της Ασφαλιστικής Εταιρείας AlphaLife Α.Ε, μια ελληνική ασφαλιστική εταιρεία ζωής που ανήκει εξ ολοκλήρου στον Alpha και δραστηριοποιείται στον κλάδο των ασφαλιστικών και συνταξιοδοτικών επενδυτικών προϊόντων. ΚΑΙ Επίσης, προβλέπεται η διανομή των αμοιβαίων κεφαλαίων Unicredit onemarkets μέσω του δικτύου της Alpha Bankπου εξυπηρετεί πάνω από 3,5 εκατομμύρια πελάτες στην Ελλάδα.

Αυτή η συνεργασία «θα έχει ως στόχο την επιτάχυνση της ανάπτυξης των δεξιοτήτων της AlphaLife και την αύξηση της προσφοράς διαχείρισης περιουσίας που διατίθεται στους πελάτες της Alpha Bank», διαβάζουμε στο δελτίο τύπου που διευκρινίζει: «η συνεργασία αποτελεί παράδειγμα του τρόπου με τον οποίο η Unicredit προσθέτει αξία σε τρίτους , καθώς και μια ξεκάθαρη απόδειξη της δέσμευσης της Unicredit να γίνει η Τράπεζα για το μέλλον της Ευρώπης, διανέμοντας τα καλύτερα προϊόντα της στην κατηγορία και σε νέες ευρωπαϊκές αγορές». ΟΧΙ μονο. Τα μέρη θα διερευνήσουν περαιτέρω ευκαιρίες για συνεργασία να υποστηρίζει τις ανάγκες των πελατών της στις αντίστοιχες χώρες τους, αξιοποιώντας τη διεθνή της παρουσία και τις δυνατότητες δημιουργίας σε τομείς όπως η περιφερειακή τραπεζική, η τραπεζική συναλλαγών, ο κοινοπρακτικός δανεισμός, οι συμβουλευτικές υπηρεσίες, άλλες εταιρικές και εμπορικές υπηρεσίες, καθώς και άλλες τραπεζικές υπηρεσίες και προϊόντα.

Αγορά μεριδίου στον Alpha

Τέλος, η Unicredit υπέβαλε προσφορά στο Ελληνικό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) για την αγορά του συνόλου των μετοχών που κατέχει στην Alpha, ίση με το 9% του κεφαλαίου. Η επιχείρηση, διαβεβαίωσε το ινστιτούτο με επικεφαλής τον Andrea Orcel, θα έχει ένα αμελητέα επίδραση στην αναλογία Cet1. Σε περίπτωση που η διαδικασία με το ΤΧΣ δεν ολοκληρωθεί, η Unicredit έχει αναλάβει να αγοράσει στην αγορά το μικρότερο μερίδιο 5% ή το μερίδιο που προκύπτει από την επένδυση ενός προκαθορισμένου ποσού εντός 24 μηνών.

Τα πλεονεκτήματα μιας μακροπρόθεσμης στρατηγικής συνεργασίας

Η πράξη θα επιτρέψει στην τράπεζα να ενισχύσει την παρουσία της στη Ρουμανία, μια χώρα με υψηλές δυνατότητες ανάπτυξης, καθώς και επεκτείνει την κάλυψη της πλατφόρμας και των προϊόντων της στην Ελλάδα, μια άλλη χώρα με ισχυρές προοπτικές ανάπτυξης. Η Ελλάδα, μετά τις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις των τελευταίων ετών, έχει επιστρέψει σε μια χώρα υψηλής ανάπτυξης με ισχυρό δυναμικό και αντιπροσωπεύει σημαντικό κέντρο για το franchise Unicredit στην Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη, λόγω των οικονομικών της διασυνδέσεων στην περιοχή αυτή, που υποστηρίζονται από το εμπόριο. και του τουρισμού. Η συνεργασία θα βελτιώσει περαιτέρω την ικανότητα της Alpha Bank να εξυπηρετεί τους πελάτες της, μέσω της ανταλλαγής τεχνογνωσίας και αξιοποίησης των προϊόντων της Unicredit και της ενοποιημένης παρουσίας της τελευταίας στις αγορές της Ιταλίας και της Γερμανίας, καθώς και στην Κεντρική Ευρώπη και την Ανατολική Ευρώπη.

Η συγχώνευση στη Ρουμανία θα έχει αντίκτυπο στον δείκτη Cet1 της Unicredit περίπου 15 μονάδες βάσης και, μαζί με την εμπορική συνεργασία που επικεντρώνεται στα εργοστάσια προϊόντων της Unicredit, αναμένεται να προσθέσει περισσότερα από 100 εκατομμύρια ευρώ στα αυξητικά καθαρά κέρδη για το πιστωτικό ίδρυμα όταν είναι πλήρως λειτουργικό. Για την Alpha Bank, η συνολική συναλλαγή αφήνει αμετάβλητες τις προσδοκίες για τα καθαρά κέρδη, θα βελτιώσει περαιτέρω τα κεφαλαιακά αποθέματα ασφαλείας κατά περισσότερες από 100 μονάδες βάσης, αυξάνοντας το ROTE (απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων) κατά τουλάχιστον 50 μονάδες βάσης, με ενδεχόμενο ανοδικό από την επιχειρηματική συνεργασία.

Η Equita Sim κάνει λόγο για «μια λειτουργία περιορισμένων διαστάσεων, η οποία ωστόσο ενισχύει τη διεθνή θέση της τράπεζας και επιβεβαιώνει την επεκτασιμότητα των εργοστασίων προϊόντων της». Για το ερευνητικό γραφείο της Intesa Sanpaolo, η συναλλαγή θα επιτρέψει στην Unicredit να ενισχύσει την παρουσία της στη Ρουμανία και να επεκτείνει την εμβέλεια των προϊόντων και της πλατφόρμας της στην Ελλάδα. Μετοχή Unicredit στην Piazza Affari επιταχύνει προς τα πάνω και σημειώνει άνοδο 2,33% στα 22,64 ευρώ. Η Equita επανέλαβε την αξιολόγηση αγοράς και την τιμή στόχο στα 30,50 ευρώ, την ίδια γνώμη με το ερευνητικό γραφείο Intesa Sanpaolo (τιμή-στόχος στα 28,6 ευρώ)

Συναίνεση για το τρίμηνο

Η προσοχή της αγοράς παραμένει επίσης στραμμένη στα οικονομικά αποτελέσματα της Unicredit. Μάλιστα, την Τρίτη 24 Οκτωβρίου, η τράπεζα θα παρουσιάσει αυτά για το τρίτο τρίμηνο του 2023. ll συγκατάθεση των αναλυτών αναμένει έσοδα 5,712 δισ. ευρώ, εκ των οποίων 3,508 δισ. περιθώριο επιτοκίου και 1,84 δισ. καθαρές προμήθειες, για καθαρά κέρδη 1,961 δισ. Τέλος, την Παρασκευή 27 Οκτωβρίου η τράπεζα κάλεσε τους μετόχους να εγκρίνουν τις νομοθετικές αλλαγές που αφορούν τη μετάβαση στο μονοβάθμιο σύστημα. Με την ίδια ευκαιρία θα ψηφιστεί και το νέο σχέδιο επαναγοράς των 2,5 δισ. ευρώ.

Η Equita βλέπει τα κέρδη κάτω από τη συναίνεση, το ερευνητικό γραφείο της Intesa Sanpaolo παραπάνω

Πιο συγκεκριμένα, η Equita αναμένει επιτοκιακό περιθώριο 3,573 δισ. το τρίτο τρίμηνο του 2023 (+2% σε τρίμηνο, +44% σε ετήσια βάση) με συνολικά έσοδα 5,690 δισ. (-5% σε τρίμηνο, + 18% σε ετήσια βάση -σε ετήσια βάση), λειτουργικά κέρδη στα 3,334 δισ. (-8% σε τρίμηνο, +37% σε ετήσια βάση) έναντι της συναινετικής εκτίμησης των 3,337 δισ. προβλέψεις για πιστωτικές ζημίες 203 εκατ (18bps, 267 εκατ. συναινετική εκτίμηση) και α Καθαρά κέρδη 1,844 δισ. (-20% σε τρίμηνο, +8% σε ετήσια βάση), επομένως κάτω από τη συναινετική εκτίμηση. Αντίθετα, το ερευνητικό γραφείο Intesa Sanpaolo αναμένει ότι θα είναι πάνω από 2,090 δισεκατομμύρια.

Πιθανή αναθεώρηση προς τα πάνω της καθοδήγησης του 2023

«Πιστεύουμε ότι η αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους και το ακόμη χαμηλό κόστος κινδύνου θα είναι οι μοχλοί της τριμηνιαίας απόδοσης. Στην πραγματικότητα, αναμένουμε ότι τα καθαρά έσοδα από τόκους θα αυξηθούν κατά 0,9% σε τριμηνιαία βάση, υποστηριζόμενα από την περιορισμένη αύξηση του beta των καταθέσεων στην Ιταλία. βλέπουμε το κόστος του κινδύνου στα 17 bps το τρίμηνο», προβλέπει το ερευνητικό γραφείο Intesa Sanpaolo, υποθέτοντας ότι Το Cet1 αυξάνεται στο 17,1%. Οι εκτιμήσεις δεν περιλαμβάνουν την καταβολή του φόρου υπερκερδών των τραπεζών. «Η Unicredit συνδυάζει ισχυρή δημιουργία κεφαλαίου, διψήφια κερδοφορία και μια σταθερή κεφαλαιακή βάση, η οποία επιτρέπουν μια γενναιόδωρη στρατηγική διανομής κεφαλαίουμε το 16% της κεφαλαιοποίησης της αγοράς να διανέμεται ετησίως τα επόμενα τρία χρόνια», υπογραμμίζει το ερευνητικό γραφείο Intesa Sanpaolo. Όχι μόνο. ​​«Αναμένουμε ότι τα ισχυρά αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου του 23ου έτους θα μπορούσαν να επιτρέψουν στην τράπεζα να βελτιώσει την καθοδήγησή της για το οικονομικό 2023 ή επιτάχυνση της διαδικασίας αναδιάρθρωσης για να στηρίξει τη μελλοντική κερδοφορία», καταλήγει.(με την επιφύλαξη παντός δικαιώματος)

MF – Αριθμός 208 σελ. 3 της 24/10/2023