Η μετοχή της Unicredit ενημερώνει τα υψηλά από τον Φεβρουάριο στην Piazza Affari. Ενδοημερήσια η δράση έφτασε μέχρι τα 12.968 ευρώ, επίπεδο που δεν είχε δει από την περασμένη 24η Φεβρουαρίου. Πλέον διαπραγματεύεται στα 12,878 ευρώ και σημειώνει κέρδη 2,63%. Ο μήνας Οκτώβριος έκλεισε με άνοδο +20% για τη μετοχή της τράπεζας, φρέσκο ​​από καλούς λογαριασμούς για το τρίτο τρίμηνο του 2022 (καθαρά έσοδα εξαιρουμένης της Ρωσίας 1,3 δισ. ευρώ, μειωμένα κατά 9,9% σε τρίμηνο αλλά αυξημένα κατά 31,1% σε ετήσια βάση. 1,7 δισ. ευρώ συμπεριλαμβανομένης της Ρωσίας, πάνω από τις προσδοκίες της συναίνεσης των αναλυτών κατά 1 δισ., χάρη στη μείωση των προβλέψεων για πιστωτικές ζημίες). ενώ βρίσκεται σε εξέλιξη το πρόγραμμα επαναγοράς ιδίων μετοχών (στις 28 Οκτωβρίου είχαν αγοραστεί 60.652.918 μετοχές, ίσες με το 3% του μετοχικού κεφαλαίου, αξίας 658.248.316,54 ευρώ).

Η συναίνεση του Bloomberg εκφράζει μέσο στόχο 15,94 ευρώ (+23,7% σε σύγκριση με την τρέχουσα τιμή)

Η ενημερωμένη συναίνεση που συγκέντρωσε το Bloomberg εκφράζει μέσο στόχο 15,94 ευρώ (+23,7% σε σύγκριση με την τρέχουσα τιμή), με 22 αξιολογήσεις αγοράς, 7 ουδέτερες, 0 πωλήσεις. Τιμή-στόχος που αύξησε η Deutsche Bank από τα 13,9 στα 15,4 ευρώ, επιβεβαιώνοντας τη σύσταση αγοράς. «Πιστεύουμε ότι το τρίτο τρίμηνο πρόσφερε στην Unicredit την ευκαιρία να ενισχύσει περαιτέρω τον ισολογισμό της, προετοιμάζοντας τα πυρομαχικά για να αντιμετωπίσει την πιθανότητα σημαντικής συρρίκνωσης του μακροοικονομικού περιβάλλοντος το 2023», εξήγησαν οι αναλυτές της γερμανικής επενδυτικής τράπεζας.

Η Goldman Sachs έχει την υψηλότερη τιμή στόχο στα 19,5 ευρώ, γι’ αυτό

Η Goldman Sachs αύξησε επίσης την τιμή στόχο από τα 16,25 στα 19,5 ευρώ, επαναλαμβάνοντας την αξιολόγηση αγοράς. Αγορά μετοχών της Unicredit μετά τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου ήταν πολύ μπροστά από τις προσδοκίες της συναίνεσης και μετά το FY2022 αυξήθηκε η καθοδήγηση για τα κέρδη με καλύτερες προοπτικές για καθαρά έσοδα από τόκους (πάνω από 9,7 δισ. ευρώ) και ενθαρρυντικά σχόλια για το κόστος του κινδύνου, ειδικά σε σχέση με το 1,3 δισ. ευρώ επικάλυμμα.

«Αναμένουμε ότι ο συνδυασμός μιας βελτιωμένης προοπτικής για τα καθαρά έσοδα από τόκους και το κόστος κινδύνου το 2023 και το 2024 θα ασκήσει ανοδική πίεση στις συναινετικές προβλέψεις εσόδων της τράπεζας και πτωτική πίεση στις εκτιμήσεις κόστους κινδύνου», αναφέρει το σημείωμα της Goldman Sachs. Ως αποτέλεσμα, αναμένει μεγαλύτερη εμπιστοσύνη των επενδυτών στην ικανότητα της Unicredit να επιτύχει συνολική απόδοση κεφαλαίου 16 δισεκατομμυρίων ευρώ την περίοδο 2021-2024 (περίπου 65% της τρέχουσας αγοραίας αξίας).

Παρά αυτές τις ευνοϊκές προοπτικές, σημείωσε η αμερικανική επενδυτική τράπεζα, η μετοχή διαπραγματεύεται 4,7 φορές την τιμή/κέρδη πολλαπλάσια με βάση τις ενημερωμένες εκτιμήσεις για το 2023 από την Goldman Sachs, η οποία αναμένει ότι το περιθώριο επιτοκίου θα αυξηθεί κατά περίπου 10% το επόμενο έτος, φθάνοντας περίπου τα 11,5 δισ. (11,3 δισ. η συναινετική εκτίμηση του Visible Alpha). Αυτή η αναβάθμιση μεταφράζεται σε βελτίωση των εκτιμήσεων εσόδων για το 2023, οι οποίες, σύμφωνα με τον μεσίτη, θα αυξηθούν κατά 1% από έτος σε έτος, αντισταθμίζοντας την αρνητική επίπτωση 40 εκατομμυρίων ευρώ από τον τραπεζικό φόρο στην Ουγγαρία που ενσωματώθηκε το 1ο τρίμηνο του 2023 , σύμφωνα με τις ενδείξεις διαχείρισης. Λαμβάνοντας υπόψη το καλύτερο από το αναμενόμενο κόστος απόδοσης κινδύνου από έτος σε έτος, οι εκτιμήσεις της Goldman Sachs για το 2022 μειώνονται κατά 12 bps σε 46 bps. Εξαιρουμένης της Ρωσίας, μειώθηκαν κατά 8 μονάδες βάσης στις 24 μονάδες βάσης για το οικονομικό έτος 2022, σύμφωνα με τον στόχο της διοίκησης για 25 μονάδες βάσης για ολόκληρο το έτος.

Citi: Unicredit μία από τις καλύτερες επιλογές μας στην Ιταλία

Η Citi αύξησε επίσης την τιμή στόχο της από 15 σε 15,50 ευρώ (αγορά αξιολόγησης) και σε σημείωμα με τίτλο «χωρίς κόλπα, μόνο λιχουδιές», σημειώνει ότι η τράπεζα με επικεφαλής τον Andrea Orcel προσφέρει αυξανόμενα αποτελέσματα, καλύτερη καθοδήγηση, ισχυρό επίπεδο κεφαλαίου και κεφαλαίου παραγωγή που επιτρέπει την ανώτερη απόδοση και μια συνετή προσέγγιση πιστωτικής ποιότητας για την προετοιμασία για τον αντίκτυπο της μακροοικονομικής επιβράδυνσης, συμπεριλαμβανομένης της διαφανούς και συνετής λογιστικής της έκθεσης στη Ρωσία. ” Η Unicredit είναι μια από τις κορυφαίες επιλογές μας στην Ιταλία. Έχουμε αναθεωρήσει τις εκτιμήσεις μας για τα κέρδη ανά μετοχή (από 1,50 ευρώ σε 1,59 ευρώ για το 2022, από 2,11 ευρώ σε 2,13 ευρώ για το 2023, από 2. 93 ευρώ στα 2,98 ευρώ το 2024) για Η Unicredit, παραμένοντας πάνω από αυτά της συναίνεσης, να λάβει υπόψη τα πρόσφατα αποτελέσματα, την ενημέρωση της καθοδήγησης και την τάση του κλάδου. Η τιμή στόχος αυξάνεται στα 15,5 ευρώ για να αντικατοπτρίζει την πρόοδο της τράπεζας σε κερδοφορία/δημιουργία κεφαλαίων». υπογράμμισε η Citi, συνοψίζοντας ότι η ελκυστικότητα αυτής της επενδυτικής ιστορίας αντιπροσωπεύεται από την υψηλή απόδοση κεφαλαίου, την επανεστίαση στις ιταλικές δραστηριότητες, την αξιολόγηση ευκαιριών στον τομέα της αποταμίευσης και τη συνεχή εστίαση στην αποτελεσματικότητα και την αποφυγή κινδύνου, με παράλληλη βελτιστοποίηση της κατανομής κεφαλαίων.

Μεταξύ των κινδύνων είναι οι συναλλαγές συγχωνεύσεων και εξαγορών με περιοριστικό αντίκτυπο

Δεν υπάρχει έλλειψη κινδύνων, οι κύριοι για την εποικοδομητική άποψη της Goldman Sachs για την Unicredit περιλαμβάνουν: περαιτέρω πίεση στα κεφάλαια λόγω του κλεισίματος δραστηριοτήτων στη Ρωσία, επιδείνωση των μακροοικονομικών συνθηκών, πράξεις συγχωνεύσεων και εξαγορών τόσο σε εθνικό επίπεδο (Mps ή Banco Bpm;) και διεθνείς (Commerzbank;) με μειωτικό αντίκτυπο (η Citi πιστεύει ότι η αύξηση του μεριδίου αγοράς στην Ιταλία είναι σημαντική για τον όμιλο), βραδύτερη αύξηση επιτοκίων και χαμηλότερο περιθώριο επιτοκίου. Γραφικά, η σταθερή επανεκκίνηση που ξεκίνησε από τα χαμηλά που σημειώνονται στα 7,75 ευρώ έχει παραβιάσει την πρώτη περιοχή ισχυρής αντίστασης προς τα 11/11,60 ευρώ και φαίνεται να προβάλλεται στην επόμενη περιοχή αντίστασης γύρω στα 15/16 ευρώ, σύμφωνα με αναλυτές της Websim. Το άλμα των τελευταίων συνεδριάσεων επέτρεψε επίσης να κλείσει η πρόσφατη πτώση μεταξύ 12,57/11,52 ευρώ. Σύμφωνα με την τεχνική ανάλυση της Websim, μια μακροχρόνια στρατηγική βρίσκεται σε εξέλιξη στο πρώτο κλείσιμο πάνω από τα 11,60 ευρώ. (Ολα τα δικαιώματα διατηρούνται)