Το 2021 θα μείνει στη μνήμη ως η χρονιά των ρεκόρ για τις περισσότερες χρηματιστηριακές αγορές με επίλογο σε σημαντικό θετικό έδαφος (πάνω από είκοσι ποσοστιαίες μονάδες) για την πλειοψηφία των ίδιων διεθνών χρηματιστηριακών δεικτών. Με εξαίρεση την ασιατική αγορά στο Χονγκ Κονγκ (Hang Seng στο -14,077%) και την εξωτική Βραζιλία (Bovespa -12,06%), οι υπόλοιπες λίστες σημειώνουν επίσης ετήσια άνοδο. Παρά αυτή την εκτεταμένη αύξηση των τιμών, χαρακτηρίζεται από ένα άφθονο και μερικές φορές εκπληκτικό (Αργεντινή + 63%) διψήφιο αριθμό, τόσο στην περιοχή του Ειρηνικού (αναπτυγμένες αγορές) παρά στην Ασία (αναδυόμενες αγορές) οι πιο «περιορισμένες» αυξήσεις καταγράφηκαν: Ιαπωνία + 4,91%, Σιγκαπούρη + 9,841%, Κίνα + 4,80%, Κορέα + 3,626%. Ακόμη και στη Γηραιά Ήπειρο μόνο η Ισπανία βλέπει τον ετήσιο ισολογισμό της να ολοκληρώνεται κάτω από δέκα ποσοστιαίες μονάδες (+ 7,928%) ενώ τα υπόλοιπα χρηματιστήρια ακολουθούν την ίδια απόδοση κατά μέσο όρο (από + 10% στην Ελλάδα έως 29% στη Σουηδία) Piazza Affari (αναφ. Ftse Mib) σε είκοσι τρία σημεία. Η τάση της Wall Street είναι σχεδόν μοναδική: πάνω από 26% για τον S&P 500 και τον Nasdaq 100.
Η απόδοση των αντίστοιχων σημείων αναφοράς συνοψίζει τη συνολική ανοδική πορεία της κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων μετοχών: MSCI World USD στο + 20,137% και MSCI Frontier στο + 20,227%. Η μόνη αρνητική σημείωση αποδίδεται σε αναδυόμενες αγορές σε αρνητικό έδαφος (αναφ. MSCI Emerging στο -4,589%).
Για το τρέχον έτος, εστιάζοντας μόνο στις προβλέψεις τιμών (ετήσιοι στόχοι), προκύπτει σαφώς διαφορά μεταξύ των επιμέρους αναλογιών κινδύνου/απόδοσης κάθε υπό εξέταση γεωγραφικής περιοχής. Από μια απλή σύγκριση, μια πιθανή εναλλαγή υπέρ των αγορών που δεν έλαμψαν το περασμένο 2021 με ολόκληρο το καλάθι αναδυόμενες αγορές ευνοείται από ένα καλύτερο αντάλλαγμα.
Ανάμεσα στις λίστες μετοχών αναπτηγμένος ο τεχνολογικός τομέας των ΗΠΑ φαίνεται να δίνει ακόμα ελπίδα, ενώ στην Ευρώπη δεν υπάρχει σχετική διάκριση μεταξύ των διαφόρων χωρών.
Όπως υποδεικνύεται, ωστόσο, το συστατικό αναδυόμενες αγορές στο τμήμα της Ευρώπης, η Μέση Ανατολή και η Αφρική παρουσιάζουν την καλύτερη μέση απόδοση καθώς είναι πιο διαφοροποιημένη.
Σε αντίθεση με τις εξαιρετικές αυξήσεις στην κατηγορία μετοχικών περιουσιακών στοιχείων είναι οι μειώσεις στην αντίπαλη αγορά ομολόγων: η αρνητική απόδοση του δείκτη JPM GBI Gl ανέρχεται σε πάνω από έξι ποσοστιαίες μονάδες (-6,497%). USD, ενώ το αναδυόμενο σημείο αναφοράς JPM EMBI + TR σταματά την πτώση του στο -4,519%. Μεταξύ των δεκαετών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης κρατικών ομολόγων που αποτελούν αντικείμενο της ανάλυσής μας, στο ευρωπαϊκό καλάθι η BTP καταγράφει την «καλύτερη απόδοση» (-3,289%) σε σύγκριση με το Bund (-3,53%) και το Βρετανικό Gilt (-7,85%). Η ζημία που αναφέρθηκε από το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ είναι σημαντική (-5,511%), ενώ τα ιαπωνικά υποκείμενα στοιχεία είναι πιθανώς αμετάβλητα (-0,105%).
Για να διορθωθεί η απογοητευτική απόδοση του ομολόγου έρχεται το κέρδος κεφαλαίου (σε αυτές τις σελίδες «Διαισθήθηκε» στο πρώτο μέρος της χρονιάς) που επιτεύχθηκε από τις πρώτες ύλες: + 38,485% (αναφ. CRB Index) το αποτέλεσμα που επιτεύχθηκε στο τέλος του 2021 το οποίο – ευνοούμενο από το ενεργειακό καλάθι με μέση απόδοση άνω των πενήντα ποσοστιαίων μονάδων – αναθεωρεί τα επίπεδα τιμών για το 2014 . Οι μόνες πτώσεις μεταξύ των εμπορευμάτων είναι αυτές του χρυσού (-3,509%) και του ασημιού (-11,586%), ενώ τα κέρδη του καλαθιού των μη πολύτιμων μετάλλων εμφανίζονται εξαιρετικά: αλουμίνιο + 41,883%, χαλκός + 26,84% και νικέλιο + 24,947%. Για το 2022, δίνεται ιδιαίτερη προσοχή στην τάση του φυσικού αερίου: μια σημαντική αύξηση της μεταβλητότητας θα μπορούσε να χαρακτηρίσει την αστάθειά του καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους.
Από την πλευρά του νομίσματος, μεταξύ των επιλεγμένων σταυρών, ο κύριος (Eur/USd) κατέγραψε τη χειρότερη επίδοση το 2021: -6,919% έναντι -1,053% της αναλογίας Gbp/USd. Από την άλλη πλευρά, η ισοτιμία USD/JPY ήταν θετική με άνοδο 11,468%.
Το 2022 θα αντιπροσωπεύει το έτος ωρίμανσης για το χρηματιστήριο αφού η επιβεβαίωση των τρεχόντων επιπέδων τιμών φαίνεται μη βιώσιμη χωρίς τις αγορές που αποδίδονται στις πράξεις επαναγοράς που σημάδεψαν την παρέλευση των μηνών. Ταυτόχρονα, ο αντίπαλος τομέας των ομολόγων θα πρέπει να περάσει τη λεγόμενη λυδία λίθο: δεδομένων των φόβων για τον πληθωρισμό και των αναπόφευκτων συνεπειών στις προοπτικές μιας παρέμβασης στα επιτόκια, οι τιμές των ομολόγων ενδέχεται να υποστούν περαιτέρω αποδυνάμωση. Ως συνέπεια αυτού του πλαισίου, τα εμπορεύματα θα μπορούσαν να επωφεληθούν από μια βραχυπρόθεσμη τακτική κατανομή, αλλά όχι σε τρέχουσες τιμές: οποιαδήποτε πολύ βραχυπρόθεσμη πτωτική πίεση θα διευκόλυνε την τοποθέτησή τους. Για αυτές τις πρώτες συνεδριάσεις του έτους, η ρευστότητα είναι η προτιμώμενη επιλογή.
— — — —
Χρειαζόμαστε τη συμβολή σας για να συνεχίσουμε να σας παρέχουμε ποιοτικές και ανεξάρτητες πληροφορίες.
ΥΠΟΣΤΗΡΙΞΕ ΜΑΣ. ΔΩΡΕΤΕ ΤΩΡΑ ΚΑΝΟΝΤΑΣ ΚΛΙΚ ΕΔΩ
© Η ΑΝΑΠΑΡΑΓΩΓΗ ΕΦΑΡΜΟΓΗ
“Εμπειρογνώμονας στα ταξίδια. Ειδικός στα ζόμπι. Θέλετε να αγαπάτε τον ιστό. Δημιουργός. Διαδικτυακός. Φανατικός της τηλεόρασης. Πεθαίνοντας του μπέικον.”
