Επίδραση της ΕΚΤ ξανά στις αγορές. Η απόδοση της ιταλικής δεκαετούς BTP αγγίζει το 4% για πρώτη φορά από τον Ιανουάριο του 2014 και στη συνέχεια μειώνεται ελαφρά στο 3,981% από 3,845% στο προηγούμενο κλείσιμο. Ως εκ τούτου, η διαφορά απόδοσης μεταξύ Ιταλίας και Γερμανίας στη δεκαετή περίοδο είναι στις 230,60 μονάδες βάσης, επίπεδο που δεν έχει παρατηρηθεί από το 2020. Στο συντομότερο μέρος της καμπύλης, το επιτόκιο BTP 2 ετών αυξάνεται στο 1. , 85% από το 1.645% που είδαμε στο προηγούμενο φινάλε. Ενώ στην πενταετία είναι ίσο με 3,164%, από 3,039% την περασμένη Παρασκευή. Η απόδοση της 30ετούς BTP αυξήθηκε επίσης στο 3,982% από 3,915%.

Πάνω από 1%, για πρώτη φορά από τον Αύγουστο του 2011, η απόδοση του 2ετούς Bund

Ένα ξεπούλημα που δεν γλιτώνει ούτε το γερμανικό Bund, το οποίο σήμερα βλέπει τη δεκαετή απόδοση στο υψηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 2014 στο 1,5720% και το επιτόκιο διετούς άνω του 1% (1,080%) για πρώτη φορά από τον Αύγουστο 2011. Όλα αυτά ενώ ανοίγει μια εβδομάδα για τα πρωτογενή που θα δει την ευρωζώνη πολύ ενεργή στην προσφορά τόσο ονομαστικών όσο και τιμαριθμοποιημένων ομολόγων, ειδικά στο τμήμα 3-7 ετών, ανακοίνωσε η Unicredit. Συγκεκριμένα, επεσήμανε το Reuters, αύριο το Υπουργείο Οικονομικών θα δημοπρατήσει έως και 6 δισεκατομμύρια ευρώ για την επαναλειτουργία των BTP 3, 7 και 30 ετών και τον Σεπτέμβριο του 2049 εκτός λειτουργίας, με τα επιτόκια να αναμένεται να αυξηθούν.

Οι αγορές χρήματος φοβούνται μια πιο επιθετική Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα από ό,τι αναμενόταν και επί του παρόντος τιμολογούν αυξήσεις επιτοκίων κατά περίπου 165 μονάδες βάσης μέχρι το τέλος του έτους – με πιθανότητα τουλάχιστον δύο αυξήσεων κατά 50 μονάδες η καθεμία – από περίπου 135 την προηγούμενη εβδομάδα . συνάντηση στη Φρανκφούρτη. Στις 9 Ιουνίου, η ΕΚΤ επισημοποίησε τη γερακινή στροφή της. Η Φρανκφούρτη προέβλεψε αύξηση 25 μονάδων βάσης τον Ιούλιο, ακολουθούμενη από μια (πιθανή) κίνηση 50 μονάδων βάσης τον Σεπτέμβριο και έναν επακόλουθο διαρκή ανοδικό κύκλο.

Ο Kazimir επιβεβαιώνει: η ΕΚΤ πρέπει να αυξήσει τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο

Και σήμερα το πρωί, το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ και διοικητής της Κεντρικής Τράπεζας της Σλοβακίας, Peter Kazimir, επιβεβαίωσε ότι η Eurotower πρέπει να επιταχύνει τον ρυθμό των αυξήσεων των επιτοκίων στις 50 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο μετά από μια αρχική αύξηση 25 μονάδων βάσης τον Ιούλιο. «Το καλοκαίρι δεν είναι το τέλος τίποτα, είναι μόνο η αρχή», είπε ο Kazimir. «Το φθινόπωρο, συγκεκριμένα τον Σεπτέμβριο, θα συνεχίσουμε να ανεβάζουμε τα επιτόκια και εδώ βλέπω ξεκάθαρα την ανάγκη να επιταχυνθεί ο ρυθμός και να επιτευχθεί αύξηση 0,50%», είπε.

Οι προβλέψεις για τον πληθωρισμό έχουν επίσης επικαιροποιηθεί από την ΕΚΤ, με τον ονομαστικό πληθωρισμό πάνω από 7% για φέτος και τον πυρήνα πληθωρισμού πάνω από τον στόχο για ολόκληρο τον προβλεπόμενο ορίζοντα (2,3% το 2024 ). Αντίθετα, οι προβλέψεις για την ανάπτυξη έχουν αναθεωρηθεί προς τα κάτω, αλλά παραμένουν πάνω από τη συναίνεση για το 2022.

“Το μήνυμα, επομένως, είχε ένα γερακικό σερί καθώς οι ανησυχίες για την άνοδο των τιμών ξεπερνούν σαφώς τα δεδομένα και η ΕΚΤ κινείται γρήγορα για να αποφύγει να μείνει πίσω από άλλες κεντρικές τράπεζες. Σύμφωνα με τις τρέχουσες οδηγίες, το επιτόκιο πολιτικής είναι πιθανό να φτάσει στο 1% το 2022 και 2% το 2023», υπογράμμισε η ομάδα παγκόσμιας πιστωτικής στρατηγικής της Algebris, επιβεβαιώνοντας ότι τα επιτόκια αναφοράς ήδη τιμολογούν αυτές τις αξίες. «Εάν ο πληθωρισμός συνεχίσει να εκπλήσσει ανοδικά, η επιστροφή της ΕΚΤ στον ρόλο της παρακολούθησης του πληθωρισμού υποδηλώνει ότι οι μεσοπρόθεσμες προσδοκίες για τα επιτόκια πολιτικής έχουν περαιτέρω περιθώρια ανάπτυξης».

Ο κίνδυνος της περιφέρειας αυξάνεται

Η ΕΚΤ απέφυγε να δώσει λεπτομέρειες σχετικά με το εργαλείο κατά του κατακερματισμού, το οποίο πολλοί οραματίζονται ως τρόπο καταπολέμησης της διεύρυνσης των spreads. Ως αποτέλεσμα, το spread BTP-Bund άρχισε να διευρύνεται ξανά. «Συνολικά, πιστεύουμε ότι η ΕΚΤ θα συνεχίσει να αντιδρά στα spread, τα οποία σταδιακά επιστρέφουν στο μακροπρόθεσμο επίπεδό τους, αφού τέθηκε υπό έλεγχο τα τελευταία χρόνια. Επομένως, η κεντρική τράπεζα θα έχει μια αντιδραστική προσέγγιση και θα παρεμβαίνει μόνο όταν φτάσει των επιπέδων έκτακτης ανάγκης ή όταν η αστάθεια γίνεται μη βιώσιμη», πρόσθεσε η ομάδα της Algebris, πεπεισμένη ότι τα τρέχοντα εργαλεία είναι ανεπαρκή για τη στήριξη των περιφερειακών αγορών.

“Η ΕΚΤ θα πρέπει, επομένως, να διευρύνει τα εργαλεία της για την υπεράσπιση των περιθωρίων. Οι αγορές είναι πιθανό να αμφισβητήσουν την ΕΚΤ βραχυπρόθεσμα και τα περιφερειακά spread θα κινηθούν γρήγορα βραχυπρόθεσμα. Συνολικά, βλέπουμε τεχνικά δεδομένα για τα BTP. είναι καλύτερα από το 2011 και το 2018. Η ΕΚΤ κατέχει περίπου το ένα τρίτο του ιταλικού χρέους, ενώ οι ξένες χώρες κατέχουν πολύ χαμηλότερο μερίδιο. Το ιταλικό δημόσιο χρέος, καθαρό από την ΕΚΤ, ισούται με περίπου 110% του ΑΕΠ. Επομένως, είναι Είναι πιθανό ότι θα υπάρξει επιτάχυνση της αστάθειας των BTP, αλλά οι μηχανισμοί άμυνας έναντι του ευρωπαϊκού συστημικού κινδύνου είναι πιθανώς υψηλότεροι από ό,τι σε προηγούμενες κρίσεις, καθιστώντας τον τελικό κίνδυνο ουράς χαμηλότερο», διευκρίνισε η Algebris. .

Η υπό μελέτη ασπίδα κατά της εξάπλωσης δεν αρκεί για να καθησυχάσει τις αγορές

Οι αγορές δεν καθησυχάζονται από τις φήμες για ένα μέσο που μελετάται για την προστασία των πιο εύθραυστων ευρωπαϊκών χωρών και την αναχαίτιση της διεύρυνσης των spread μεταξύ των κρατικών ομολόγων. Η πρόταση θα εξετάζεται από τις ευρωπαϊκές συνόδους κορυφής και από πολλές καγκελαριές. Σύμφωνα με πηγές του Τύπου, όχι μόνο οι περιφερειακές χώρες (Ιταλία, Ισπανία, Πορτογαλία και Ελλάδα), αλλά και η Γαλλία τάσσονται υπέρ της λεγόμενης ασπίδας κατά της εξάπλωσης. Το τεχνικό εργαλείο με το οποίο θα παρέμβει η ΕΚΤ είναι το πρόγραμμα OMT και το θέμα θα επανέλθει στο Συμβούλιο της ΕΕ στα τέλη Ιουνίου, στην επόμενη G7 στη Γερμανία και φυσικά στο επόμενο συμβούλιο νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ.

ΕΕ: Η Ιταλία εφαρμόζει μεταρρυθμίσεις ενάντια στην αύξηση του spread

Σχετικά με την αύξηση του spread BTP / Bund, εκπρόσωπος της Ευρωπαϊκής Επιτροπής δήλωσε ότι “ως γενική αρχή, η Επιτροπή δεν σχολιάζει ποτέ τις κινήσεις της αγοράς. Προφανώς, παρακολουθούμε συνεχώς τη βιωσιμότητα στο πλαίσιο του Ευρωπαϊκού εξαμήνου και την τελευταία μας αξιολόγηση για όλες οι ευρωπαϊκές οικονομίες δημοσιεύτηκε στο εαρινό πακέτο της 23ης Μαΐου». Συγκεκριμένα, όσον αφορά την Ιταλία, «θα αναφερθώ στις μεταρρυθμίσεις και τις επενδύσεις που αναφέρονται στο ιταλικό σχέδιο ανάκαμψης και ανθεκτικότητας που αναμένεται να ενισχύσουν σημαντικά την οικονομική ανθεκτικότητα, τη βιωσιμότητα και την ανταγωνιστικότητά της. Η Ιταλία βρίσκεται στη φάση της πλήρους εφαρμογής και ενθαρρύνουμε τις ιταλικές αρχές να προχωρήσει σε σταθερή εφαρμογή του σχεδίου υλοποίησης», εξήγησε.

Αυξήθηκαν επίσης οι αποδόσεις στις ΗΠΑ την εβδομάδα της Fed

Όχι μόνο την Ευρώπη. Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου των ΗΠΑ αυξήθηκε επίσης στο 3,253% την εβδομάδα που συνεδριάζει η Fed και μετά τον αιφνιδιαστικό πληθωρισμό στις ΗΠΑ τον Μάιο. Μάλιστα, κατέγραψε άνοδο 1%, ανεβάζοντας τον τίτλο στο 8,6%. Εν τω μεταξύ, ο δομικός πληθωρισμός αυξήθηκε κατά 0,6%, με ετήσιο ποσοστό 6%. Σε παρόμοιες τιμές, η ιδέα μιας κορύφωσης του πληθωρισμού το καλοκαίρι δεν θα τεθεί υπό αμφισβήτηση, αλλά η πτώση των τιμών θα πρέπει να είναι πιο αργή από την αναμενόμενη και οι πιθανότητες πληθωρισμού να τελειώσει το έτος λίγο κάτω από το 6% είναι τώρα. πολύ υψηλότερα από ό,τι προηγουμένως, επεσήμανε η ομάδα Algebris. Ως αποτέλεσμα, η Fed θα πρέπει να στείλει ένα ισχυρό μήνυμα την Τετάρτη, προσθέτοντας πιθανότατα άλλη μια άνοδο 50 bp τον Σεπτέμβριο και ενισχύοντας τις οδηγίες για μεσοπρόθεσμες αυξήσεις. Ένας σταθερός κύκλος στις ΗΠΑ καθιστά πιο δύσκολο για άλλες κεντρικές τράπεζες να ακολουθήσουν τον ίδιο ρυθμό. Ως εκ τούτου, η ανοδική πίεση στο δολάριο θα μπορούσε να συνεχιστεί για λίγο. Σήμερα το ευρώ έπεσε κάτω από το 1,05 $ και αυτή τη στιγμή διαπραγματεύεται στο 1,0458 (-0,41%), ενώ το δολάριο ανεβαίνει επίσης έναντι του γεν (σταυρώνεται στα 134,581, + 0,19%). (Ολα τα δικαιώματα διατηρούνται)